INVESTASIMEDIA.COM — Investor memborong obligasi korporasi AS bertenor panjang hingga 10 kali lipat dari jumlah yang ditawarkan, tetapi perusahaan justru menahan penerbitan karena enggan terikat bunga tinggi selama puluhan tahun.
Broker asuransi Aon Inc. menjual obligasi senilai US$2 miliar dengan tenor 30 tahun. Investor mengajukan pesanan hingga US$10 miliar, atau lima kali lipat dari nilai yang ditawarkan.
Perusahaan farmasi GSK Plc juga mencatat lonjakan serupa. Obligasi US$500 juta bertenor 30 tahun yang dilepas awal bulan ini diburu investor dengan permintaan sekitar 10 kali lipat.
Permintaan Jauh di Atas Rata-rata Pasar
Antusiasme terhadap obligasi tenor panjang itu melampaui hampir seluruh periode tahun ini. Rata-rata, pesanan obligasi korporasi AS berperingkat tinggi hanya mencapai sekitar empat kali lipat dari jumlah yang ditawarkan pada 2026.
Artinya, dua emisi terbaru itu mencatat kelebihan permintaan jauh di atas kebiasaan pasar. Animo investor terhadap surat utang jangka panjang memang sedang tinggi.
Pendorong di Balik Lonjakan Permintaan
Kenaikan imbal hasil global menjadi pemicu utama, terutama pada obligasi bertenor panjang. Kekhawatiran inflasi membuat investor mencari instrumen yang bisa mengunci pendapatan tinggi bertahun-tahun.
Bank-bank sentral ikut menaikkan suku bunga untuk menekan biaya pinjaman jangka panjang. Federal Reserve termasuk yang menempuh langkah tersebut pekan ini.
Bagi investor, kondisi ini menawarkan peluang pendapatan tetap yang menarik. Mereka berlomba mengunci yield tinggi sebelum tren berbalik.
Mengapa Emiten Justru Menahan Diri
Perusahaan berada di posisi berlawanan. Menerbitkan obligasi tenor panjang berarti mereka harus membayar bunga relatif tinggi selama beberapa dekade ke depan.
Biaya utang jangka panjang yang mahal membuat manajemen memilih menunda penerbitan. Mereka cenderung menunggu kondisi suku bunga lebih rendah sebelum kembali mencari pendanaan.
Ketimpangan ini menciptakan pasar yang tidak seimbang. Permintaan investor melimpah, tetapi pasokan surat utang tenor panjang justru terbatas.
Kondisi tersebut menjelaskan mengapa lelang obligasi jangka panjang bisa kelebihan permintaan berkali-kali lipat. Selama suku bunga acuan masih tinggi, perusahaan-perusahaan besar diperkirakan tetap berhati-hati melepas utang bertenor panjang.
